有毒资产的介绍

1. 有毒资产的介绍

有毒资产计划就是在市场情况良好的时候，资产面临的多方面的不良影响都被暂时掩盖了起来，而当危机降临的时候，潜在的所有因素就会积聚在一起爆发出来，这样的暂时稳定资产就叫做“有毒资产”。美国目前万亿买入的“毒资产”即是“遗留贷款和证券。行业分析师们表示，美国的银行系统大约有近2万亿美元有毒资产，其中主要是住房和商业房地产抵押贷款资产。

2. 有毒资产的有关背景

在等待近一个月之久以后，美国金融救援计划中的“剥离毒资产”方案细则最终出炉。昨日晚间，美国财政部宣布，将建立公私合作投资基金，出资750亿美元至1000亿美元资金购买市场上的5000亿美元甚至1万亿美元的不良资产。从计划框架公布之初被指“空洞、无细节”，加之政府行动迟缓，美国财长盖特纳饱受批评。因此，这次具体计划的公布能否给投资者带来惊喜备受关注。能否解决这次次贷危机中最核心的问题，也关乎美国经济能否走出危机恢复增长。美国财政部将利用政府与私人的资金，购买金融危机“有毒资产”，促进信贷市场恢复。美国财政部、联邦储备委员会和联邦储蓄保险公司将联合为其提供资金支持。美国财政部将从去年10月通过的7000亿美元金融救援资金中再次拿出750亿-1000亿美元资金。财政部和私人资本将成立一个“公共-私人投资项目”，用来收购“有毒贷款”和“有毒证券”。同时，联邦储蓄保险公司将为私人投资者提供担保，最高提供担保金为投资者所提供的资金或者股权的6倍。根据计划，美国联邦储蓄保险公司将对不良贷款资产进行组合拍卖，这些资产将由私人投资者控制和管理，但需接受其监管。受此消息影响，2009年3月23日日纽约股市开盘后，三大股指涨幅均超过3%。当天，亚太地区主要股市多数上涨。日本东京股市日经225种股票平均价格指数上涨269．57点，收于8215．53点，涨幅为3．39%。“目前解决金融危机的惟一途径就是同私营机构合作，消除银行资产负债表中的问题资产。”盖特纳上周日在接受采访时坚定地表示，这是最好的办法了。但这一计划是否真的可行？金融救援计划又会造成什么负面影响？

3. 有毒资产的局限性

资产定价仍存问题这一计划最大的看点是吸引私人投资者购买不良资产，但最终能否如盖特纳的心愿已经引来很大争议。中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究室副主任张斌表示，“其中如何对这些‘不良资产’定价是关键中的关键，因为目前这些资产早已不在市场上流通。价格定得太高，私人投资者未必愿意承担那么大的风险；而价格定得太低了，也就失去了政府救助的意义，造成纳税人资金的浪费。”张斌说，“对此，我并不是很乐观。价格的磨合将经历很长的过程，而市场并没有太多等待的耐心”。市场机制仍处休眠状态而张斌还有更不看好这一计划的原因。他表示：“这一计划根本不管用，它没有解决根本问题，这次即使能清理部分不良资产，但不能保障不再出现新的不良资产问题。因为，现在市场机制没有从根本上恢复，仍处在休眠状态”。美国金融机构的“有毒资产”主要是指住房和商业用房抵押贷款、贷款关联证券、金融衍生品。有数据显示，仅抵押贷款价值估计就超过2万亿美元。“目前金融市场上的不良资产远不止这些，因为金融机构之间的交易非常冗繁，造成的债务关系也非常混乱，金融机构自身也没有弄清楚自己到底有多少不良资产。”他认为，美国要想真正走出金融危机，就要让这些金融危机公开自己的账面亏损，使银行交易更加透明化；其次，要允许金融机构该合并的尽快合并，该破产的也应该让其破产。只有这样，美国金融市场才能建立正常的秩序，美国经济也才能最终走出危机。